Ο Στέφανος Καράβολος πέθανε στις 31/7/1986.
Με την ιδιόγραφη διαθήκη του, της 22/7/1979, ο Στέφανος Καράβολος άφησε στο Πανεπιστήμιο Αθηνών μία κατοικία, με αποθήκη, σε ιδιόκτητο οικόπεδο 180 τμ, στην οδό Σάμου 154 στον Κορυδαλλό.
Ο διαθέτης ορίζει ότι ο σκοπός του κληροδοτήματος είναι τα εισοδήματα της περιουσίας του να διατίθενται για τη βελτίωση του συσσιτίου των φοιτητών στην Φοιτητική Λέσχη του Πανεπιστημίου Αθηνών.